मुडीजले अमेरिकी सार्वभौम क्रेडिट रेटिङको लागि आफ्नो दृष्टिकोणलाई नकारात्मक बनाएको छ, जसले गर्दा विश्वव्यापी आर्थिक पुनर्प्राप्तिको लचिलोपनको बारेमा बजारमा गहिरो चिन्ता उत्पन्न भएको छ। वस्तुको मागको मुख्य चालक शक्तिको रूपमा, संयुक्त राज्य अमेरिकामा अपेक्षित आर्थिक मन्दी र वित्तीय घाटाको दबाबले दोहोरो दमन बनाएको छ, जसको परिणामस्वरूप तामा र आल्मुनियम बजारमा उल्लेखनीय छोटो अवधिको दबाब परेको छ। यद्यपि अमेरिकी डलर सूचकांकको गिरावटले मूल्यहरूको लागि केही समर्थन प्रदान गरेको छ, आपूर्ति-माग विरोधाभासको तीव्रता र नीतिगत अनिश्चितताको अन्तर्विरोधले धातुको मूल्यको अस्थिरतालाई उल्लेखनीय रूपमा बढाएको छ।
माग पक्ष: पूर्वाधार संकुचन र निर्यात अवरोध बीचको अनुरूपता।
अमेरिकी क्रेडिट रेटिङको डाउनग्रेडले पूर्वाधार लगानीको अपेक्षालाई प्रत्यक्ष असर गर्छ, र ट्रम्प प्रशासनको मूल योजनाबद्ध $५०० बिलियन पूर्वाधार बिललाई पछाडि सार्न बाध्य पार्न सक्छ, जसको परिणामस्वरूप निर्माणको लागि तामाको माग प्रति वर्ष १२०००० देखि १५०००० टनले घट्नेछ। साथै, चीन र संयुक्त राज्य अमेरिका बीचको भन्सार शुल्क खेल बढ्दै गइरहेको छ, अमेरिकाले आयातित तामा र आल्मुनियममा २५% भन्सार लगाउने योजना बनाएको हल्ला फैलिएको छ। यसले संयुक्त राज्य अमेरिकामा घरेलु उत्पादनको लागत बढाउनेछ र आल्मुनियम प्रोफाइल र तामा पाइप जस्ता आयातित प्रशोधित उत्पादनहरूको मागलाई दबाउनेछ। यदि EU काउन्ट्रेमेजहरू लागू गरियो भने, विश्वव्यापी आल्मुनियम व्यापार प्रवाहले पुनर्संरचनाको सामना गर्न सक्छ, र चीनकोआल्मुनियम निर्यातयुरोपमा १०% को अतिरिक्त भन्सार शुल्क लाग्न सक्छ।
आपूर्ति पक्ष: उत्पादन घटाउने र पुन: सुरु गर्ने बीचको खेल तीव्र हुँदै जान्छ।
तामा खानीहरूको आपूर्ति पक्षमा अशान्ति जारी छ, पहिलो त्रैमासिकमा चिलीको कोडेलको उत्पादनमा वर्ष-दर-वर्ष १८% ले गिरावट आएको छ र सामुदायिक विरोधका कारण पेरुको लास बाम्बास तामा खानीले उत्पादनमा ३०% ले कमी आएको छ। यद्यपि, घरेलु स्मेल्टर मर्मतसम्भार पूरा भएपछि अप्रिलमा परिष्कृत तामा उत्पादनमा महिना-दर-महिना ०.३७% ले वृद्धि भएको छ। इलेक्ट्रोलाइटिक आल्मुनियमको सन्दर्भमा, युनानमा जलविद्युत पुन: सुरु भएपछि उत्पादन क्षमता ४३.६४ मिलियन टनमा धकेलिएको छ। यद्यपि, गिनीको बक्साइट निर्यात इजाजतपत्र खारेज गर्दा कच्चा पदार्थ आपूर्तिको बारेमा चिन्ता बढेको छ, जसले गर्दा एल्युमिनाको मूल्य एकै दिनमा १२% ले बढेको छ र लागत समर्थन १७८०० युआन/टनमा सरेको छ। यो ध्यान दिन लायक छ कि LME तामाको सूची १८७००० टन पुगेको छ, जबकि आल्मुनियम सूची ५५०००० टनको उच्च स्तरमा रहन्छ। निहित सूची दबाब अझै पूर्ण रूपमा जारी गरिएको छैन।
लागत र नीति: मूल्य निर्धारण तर्कमा ऊर्जा संक्रमणको प्रभाव
विश्वव्यापी ऊर्जा संक्रमणले परम्परागत औद्योगिक धातुहरूको मागलाई तीव्र र कमजोर बनाइरहेको छ। EU कार्बन ट्यारिफ संयन्त्रको स्तरोन्नतिले आल्मुनियम पग्लने लागतमा ८-१०% वृद्धि भएको छ, र फोटोभोल्टाइक्सको लागि आल्मुनियमको मागको वृद्धि दर २५% बाट १५% सम्म घट्न सक्छ। संयुक्त राज्य अमेरिकामा शेल तेल उत्पादनमा भएको वृद्धिले ऊर्जा लागत घटाएको छ, र इलेक्ट्रोलाइटिक आल्मुनियमको सीमान्त लागत केन्द्र $२५००/टनमा घटाइएको छ। यद्यपि, वातावरणीय नीतिहरूलाई कडा बनाउनाले विदेशी नयाँ निर्माण परियोजनाहरूको लागि पूँजीगत खर्च बढ्न सक्छ। घरेलु रूपमा, पुनर्नवीनीकरण गरिएको धातु उद्योगको लागि नीतिलाई बलियो बनाइएको छ, २०२५ सम्ममा पुनर्नवीनीकरण गरिएको तामाको अनुपात ४०% सम्म बढाउने लक्ष्यका साथ, जसले दीर्घकालीन रूपमा विश्वव्यापी तामा आपूर्ति ढाँचालाई पुन: आकार दिन सक्छ।
भविष्यको लागि दृष्टिकोण: बढ्दो अस्थिरता अन्तर्गत संरचनात्मक अवसरहरू।
छोटो अवधिको तामाको मूल्यले ७७५०० युआन/टनमा समर्थन परीक्षण गर्न सक्छ, सांघाई एल्युमिनियमको मुख्य सम्झौता २०००० युआन मार्क प्रतिस्पर्धामा केन्द्रित छ। यदि अमेरिकी पूर्वाधार प्रोत्साहन नीति अपेक्षाहरू पूरा गर्न असफल भयो भने, तेस्रो त्रैमासिकमा तामाको मागको वृद्धि दर १.८% मा संशोधित हुन सक्छ, र एल्युमिनियमको मूल्यले प्रति टन $२५००-२६०० को लागत पतनको जोखिमको सामना गर्नेछ। दुई प्रमुख संकेतहरूमा ध्यान दिन सुझाव दिनुहोस्: १) LME तामाको सूची १५०००० टनभन्दा कम भएको छ कि छैन; २) बिग्रँदै गएको आर्थिक तथ्याङ्कका कारण फेडरल रिजर्भले समयभन्दा पहिले ब्याज दरहरू कटौती गर्ने अपेक्षा छ। औद्योगिक क्षेत्रले उच्च सूची स्तरहरूबाट उत्पन्न हेजिङ जोखिमहरूको बारेमा सतर्क रहनु आवश्यक छ। लगानीकर्ताहरूले क्रस विविधता मध्यस्थता अवसरहरूमा ध्यान दिन सक्छन् र तामा एल्युमिनियम मूल्य सुधारको विन्डो कब्जा गर्न सक्छन्।
निष्कर्ष: अनिश्चिततामा औद्योगिक तर्कलाई लंगर लगाउने।
मूल्याङ्कनको डाउनग्रेड अनिवार्य रूपमा विश्वव्यापी आर्थिक शासनको असफलताको सूक्ष्म जगत हो, र तामा र आल्मुनियम बजार "माग लचिलोपन" बाट "लागत पतन" मा मूल्य निर्धारण प्रतिमान परिवर्तनबाट गुज्रिरहेको छ। लगानीकर्ताहरूले छोटो अवधिको अस्थिरताको पासोबाट बाहिर निस्कन, ऊर्जा रूपान्तरण र आपूर्ति श्रृंखला पुनर्संरचनाको दीर्घकालीन प्रवृत्तिहरूमा ध्यान केन्द्रित गर्न, र अस्थिरतामा संरचनात्मक विरोधाभासहरूद्वारा ल्याइएको व्यापारिक अवसरहरू कब्जा गर्न आवश्यक छ।
पोस्ट समय: मे-२३-२०२५